近年来，员工持股计划作为市值管理的重要方式之一，受到了越来越多上市公司青睐。

上市公司推出员工持股计划热情依然不减。同花顺数据显示，截至11月27日（以披露日为统计口径），A股市场今年以来已有252家上市公司发布了259份员工持股计划。

从已披露的信息来看，大多数公司推出的员工持股计划显示，员工持股的股票来源为公司回购专用证券账户已回购的公司A股普通股股票。

从资金来源看，多数员工持股计划的资金来源为员工的合法薪酬、自筹资金、社会融资以及法律法规允许的其他方式。部分来源为净利润提取的奖励金、融资借款。此外，还有一些上市公司增加了“股东借款”渠道。

从拟筹集资金规模来看，超亿元级别的员工持股计划不断增加。数据显示，在上述259份员工持股计划中，有48份员工持股计划金额超过1亿元。其中，格力电器、美的集团、恒逸石化、海尔智家、三一重工、TCL科技的计划持股金额均超过5亿元，分别为16.14亿元、12.86亿元、8.00亿元、7.12亿元、5.92亿元、5.2亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司实施员工持股计划的主要目的在于实现公司劳动者和所有者的利益绑定，调动员工的积极性，提高公司的经营管理效率。此外，员工持股计划还有助于吸引和留住核心人才，降低公司薪酬成本，增强公司凝聚力，提高公司绩效，优化公司法人治理结构等。”

在上述推出员工持股计划的公司中，有14家推出的员工持股计划参与对象总人数超过了1000人。其中，和邦生物、三一重工参与对象总人数超过6000人，分别为7211人和6972人。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，相较于股权激励，员工持股计划对象范围更广，更能激发员工的积极性，与上市公司利益共享，实现经营目标，从而提升公司的市值表现，有利于企业的长期发展，“要想员工持股计划达到良好的激励效果，上市公司需合理规划持股数量、买入价格、经营目标等指标，结合运用多种激励工具，设置合理有度的实施方案。”

今年11月15日，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确，要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

田利辉表示，市值管理的理论逻辑是从价值创造到价值实现的正反馈，员工持股计划可以作为其中的一个环节，通过提升上市公司自身价值和市场对公司价值的认可，从而推动公司市值的提升。

此外，随着上市公司治理结构的不断完善，推出员工持股计划，并积极探索适合自身的股权激励模式，正成为上市公司提升自身治理水平和市值管理的重要手段。

“上市公司应结合自身情况，选择合适的市值管理工具。例如，通过并购重组提升公司竞争力，通过股权激励和员工持股计划增强员工的归属感和积极性，通过现金分红回报股东，提升公司价值。同时，上市公司需要在价值创造、价值传递和价值实现三个维度统筹发力，以实现市值的合理增长。”田利辉说。

（马宇薇）