2024年以来，“A+H”上市热度回升。“快递一哥”顺丰控股于6月初获中国证监会境外上市备案，并在6月28日在港交所网站上更新了港股招股书。赤峰黄金、百利天恒亦接连在6月宣布将赴港上市。

据上海证券报记者不完全统计，今年以来已有9家沪深北上市公司在谋划搭建“A+H”双融资平台，或是启动发行H股上市筹备工作，或是积极更新赴港上市进度。

行业龙头积极奔赴

今年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。

此前两年，受港股市场表现承压等多方面因素影响，多家A股公司放缓、终止了发行H股上市的步伐。自2023年1月亿华通在港交所挂牌上市以来，一直未有A股公司登陆港股市场。

在政策的支持和引导下，叠加港股新股市场逐步回暖，越来越多的龙头企业加快拥抱港股市场，搭建国际化资本平台。

5月20日，钧达股份公告称，公司于5月17日获得中国证监会境外上市备案。公司拟发行不超过8716.78万股境外上市普通股并在港交所上市。

此前钧达股份在业绩说明会上表示，2024年，公司将以全球化发展眼光把握市场机遇，积极完成H股发行上市，打造国际资本运作平台，推动海外高效电池产能建设落地，构建全球客户销售体系，整合各类资源不断发展。

家电龙头美的集团也在稳步推进港股上市计划。4月30日，美的集团公告称，公司已于4月29日更新港股上市申请材料。据悉，此次赴港上市，美的集团拟发行H股股数将不超过本次发行后公司总股本的10%（超额配售权行使前）。

除上述2家企业外，正在谋划赴港上市的A股龙头企业还有安井食品、赤峰黄金、顺丰控股等。

港股分析人士认为，构建“A+H”双融资平台，提升融资能力和效率，是许多龙头企业发展到一定阶段后采取的关键战略举措。其中，“先H后A”的企业可以更好地吸纳内地投资者，改善公司的股票流动性，提升公司的估值；“先A后H”的企业则可利用港股市场的优势，进一步提升企业的市场形象及国际知名度。

Choice数据显示，截至目前，在内地与香港两地上市的企业共有148家，大部分为行业龙头和业内知名企业。其中，市值超过百亿港元的H股公司共113家，市值在500亿港元以上的H股公司共56家。

上述分析人士认为，除了资金之外，港股上市能够帮助企业引入境外先进管理制度和管理方法以及现代公司治理结构等，使其逐步成为与国际接轨、具有国际化视野与基因的企业。

募资深化全球布局

从上市原因和募资用途来看，欲赴港上市的A股公司大部分有在海外市场闯出一片天地的计划。

6月21日，有创新药“黑马”之称的百利天恒披露，为更好地利用境内境外融资平台，夯实快速发展的资金储备，支持公司众多创新产品在欧、美、日及其他国际市场的全球开发，公司拟发行H股并在港交所主板上市。

资料显示，百利天恒于2023年1月6日登陆科创板，业务涵盖创新生物药、化药制剂、中成药制剂，具备包括小分子化学药、大分子生物药及抗体偶联药物（ADC药物）的全系列药物研究开发生产能力。

有投行人士表示，百利天恒资金充裕，潜在的境外上市更多出于战略考量，旨在进行高质量发行，为未来更快更全面实现全球价值打下坚实基础。“一直以来，公司战略就是在肿瘤领域成为具有领先优势的全球跨国药企。”

据顺丰控股6月28日披露的港股招股书，公司此次募资的首要用途为加强国际及跨境物流能力。具体来看，公司拟加强及提升在亚洲的物流服务及网络覆盖，升级洲际物流网络和基础设施以及实施战略并购。

顺丰控股表示，随着中国企业在全球扩张，以及全球跨国公司在亚洲新兴国家扩张并实现供应链多元化，国际物流蕴含着重大结构转型机遇，公司将深化在东南亚等现有国际市场的覆盖，并加强在高增长新市场的影响力。

龙蟠科技亦将发行H股视为公司国际化战略的重要一步。据悉，龙蟠科技在印尼建设的3万吨磷酸铁锂正极材料生产基地已处于试生产阶段，这也是海外首个万吨级以上的磷酸铁锂正极材料工厂。龙蟠科技称，赴港上市将加快公司海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。

构建“A+H”双融资平台亦有利于上市公司实施更具吸引力的全球化激励机制。此前，海尔智家依托“A+H”上市平台，分别设置了A、H股员工持股计划，二者在参与对象上存在一定的差异化设置。

前述港股分析人士认为，多家龙头企业在全球化布局下都拥有一定数量的外籍员工，依托H股平台或将让公司的激励方案更具吸引力和灵活性。