当前，券商资管业务结构正逐步优化，主动管理能力及服务实体经济质效不断提升。中基协最新数据显示，截至4月末，券商私募资管产品存量规模为5.93万亿元(仅统计券商本身，不包含私募子公司等)，环比增长1.24%，较3月末增加了723.74亿元。其中，集合资管计划规模为2.85万亿元，环比增长2.29%；单一资管计划规模为3.08万亿元，环比增长0.27%。

从4月份券商私募资管产品备案情况来看，当月共备案506只产品，规模合计为309.51亿元，为近一年以来单月新高。其中，最为考验券商主动管理能力的集合资管计划合计备案232.47亿元，占比75.11%；单一资管计划合计备案77.04亿元，占比24.89%。

一直以来，券商私募资管产品的总体表现可圈可点。根据中基协最新数据，今年以来，券商集合理财产品的平均收益率为3.41%，中位数3.03%。

不过，券商资管业务在转型发展的过程中仍有短板。据记者不完全统计，仅今年5月份至今，至少已有7家券商及多位相关责任人因私募资管业务被处罚。从近期券商资管“罚单”总体情况来看，资产管理业务的内部控制管理不完善、风控合规管理不到位、私募资产管理业务运作不规范、非标资产投资管理不规范、识别产品实际投资者审慎不足等问题依旧存在。

“大资管”时代，券商资管业务正步入改革转型、提质增效、加速发展的关键时期，坚持底线思维、夯实合规风控、加大资金投入正逐步成为行业共识。

从近期券商修订后的再融资方案中可以看到，已有券商先行一步，准备募资投入资管业务以提升主动管理能力。其中，南京证券在调整后的募资投向中新增了拟投入不超5亿元用于资管业务，提升资产管理业务主动管理能力，满足客户理财投资需求。财达证券也同样新增了拟投入不超5亿元用于资管业务，主要将用于扩大资产管理业务规模，加强团队建设及人才引进，提升主动管理能力，实现规模与收入的增长。

“当前券商资管迎来品牌渠道、投研能力、产品设计、投资咨询等方面的全面竞争，行业洗牌加剧，在渠道、人才、投研、品牌等方面具备优势的券商将具备较强的竞争力。”中金公司研究团队表示，不过券商的投研能力有待加强。一方面，券商资管过去以通道业务为主，资管新规后仍以机构业务和固收类产品为主，在机制体制以及文化等方面与买方有较大差距。另一方面，从人才建设上看，当前券商资管在人员配置上仍有不足，同时券商在人员激励上与激励机制灵活的公募有一定差距，优秀人才不足使得券商投研能力相对不足。

（周尚伃）