生姜大葱价格波动影响有限CPI将呈动态平稳走势

宏观大势

目前CPI价格走低，是我国激发国内消费需求的有利时间窗口。

近期，个别农产品价格大幅上涨引发市场关注。11月全国大葱批发价格为每公斤4.56元，同比上涨99.1%，已达近4年来最高水平。但与大葱、生姜价格呈相反态势，国家统计局发布的最新数据显示，11月CPI同比下降0.5%，环比下降0.6%。可以说11月份的CPI走势显著低于预期，是继2009年10月以来首次滑落至负增长区间，创下十一年来新低。此外，11月份PPI同比也下降1.5%。

11年来CPI再现负增长立即引起市场的高度关注，出现我国是否存在通缩风险的担忧的大讨论。实际上，个别农产品价格上涨对于我国居民生活消费的影响有限。CPI虽然“转负”，但目前不存在显著通缩风险。

首先，大葱、生姜等农产品虽属于居民基本生活品，但主要是日常生活辅料，因此有一定的需求弹性，特别是有洋葱、其它调料等替代品，因此短期价格上涨对居民基本生活的影响有限。同时，近期大葱价格大幅上涨，主要是受去年过低的葱价影响了菜农种植大葱的积极性，造成全国大葱种植面积与去年同期相比减少30%左右。但随着市场机制对资源配置能力的增强，这种短期价格波动影响及时能够得到修复，价格会逐步平稳，因此大葱等农产品价格处于可控范围。

其次，11月份CPI“转负”，主要影响因素是食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.1%。食品价格中，处于C位的“二师兄”价格下降12.5%，影响CPI下降约0.60个百分点。但是扣除食品和能源价格，核心CPI继续保持稳定，同比上涨0.5%，涨幅已连续5个月相同，体现出CPI运行以稳为主的特征。

11月非食品价格由10月持平转为下降0.1%，这是11年来的首次同比负增长。非食品价格呈现下降态势，虽然显示出我国居民消费不足的情况，但实际上非食品价格下降，也有客观因素可循，属于正常经济价格波动范围。特别是国外疫情形势严峻、我国疫情多点散发等影响下，我国与旅游相关的产业消费不足，产业链上的相关价格都呈现下降态势。数据显示，11月份交通和通信、居住、衣着价格分别下降3.9%、0.6%和0.3%。相信随着疫情防控措施落实和疫苗好消息不断等积极影响，提升市场对交通、通信、居住消费的信心，推动相应产品价格逐步回升，降低市场对CPI通缩风险的担忧。

最后，当前我国经济基本面向好。IMF预计2020年全球经济将萎缩4.4%，中国经济将增长1.9%，是全球主要经济体中唯一实现正增长的经济体。当前我国GDP有一定幅度的增长，就能有效支撑居民就业，确保居民可支配收入稳定增长和消费水平的稳定，为CPI走势以稳为主奠定坚实基础。在经济基本面向好、居民就业和收入稳定的前提下，随着供给增加、价格下跌，就会提振消费水平，推动价格回升，直至实现供给与消费的动态平衡。从这个角度来看，目前CPI价格走低，是我国激发国内消费需求的有利时间窗口，有助于加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

□木丁（财经评论人）